?而在此前的幾年內(nèi)，國內(nèi)一些醫(yī)藥公司或投資集團頻頻出手境外醫(yī)藥行業(yè)，技術(shù)買斷，資產(chǎn)收購，單筆交易額被不斷翻新。統(tǒng)計顯示，從2016年初到今年3月一年多的時間里，中國醫(yī)藥行業(yè)資本對外收購案例涉及到的總金額超過400億人民幣。

???收購醫(yī)院等醫(yī)療服務(wù)企業(yè)成為新動向

???5月24日，中國私募基金高達(dá)投資（PagodaInvestment）宣布，日前聯(lián)合澳大利亞主權(quán)基金昆士蘭州投資公司（QICLimited）和高盛集團直接投資部（GoldmanSachsPrincipalInvestmentArea）與澳大利亞ICON醫(yī)療集團（下稱ICON）達(dá)成收購協(xié)議，將收購其股權(quán)。

???據(jù)市場傳聞，這筆收購總金額超過10億澳元。ICON集團專注癌癥一體化治療，建立了從藥劑合成、藥房服務(wù)到化療與放療的全程全方位治療體系，已經(jīng)成為澳大利亞規(guī)模最大的一體化腫瘤連鎖醫(yī)院。在海外，ICON已收購了新加坡一家癌癥治療集團，通過發(fā)展醫(yī)療旅游項目，為來自中東、東南亞以及中國的高凈值人群提供高端治療服務(wù)。

???收購的目的，據(jù)高達(dá)投資的介紹，ICON會借助包括來自中國的財團資金，加緊在中國地區(qū)的戰(zhàn)略布局，并計劃與中國醫(yī)療行業(yè)龍頭企業(yè)、全國前500醫(yī)院體系以及當(dāng)?shù)卣献?，建設(shè)世界領(lǐng)先水平的放療中心。此外，ICON還會參與對中國合作醫(yī)院醫(yī)護人員的培訓(xùn)。

???另一個突出的例子是綠葉集團?？偛课挥谛录悠碌木G葉醫(yī)療集團成員澳大利亞私立醫(yī)院集團（簡稱HCA）5月18日宣布，以1.55億澳元（約合7.75億元人民幣）成功收購PulseHealth（簡稱Pulse）。

???Pulse是一家總部位于悉尼的私立醫(yī)療集團，在澳洲和新西蘭擁有8家私立醫(yī)院和5家日間手術(shù)中心，為澳新當(dāng)?shù)鼗颊咛峁└哔|(zhì)量的外科手術(shù)、康復(fù)治療和心理健康治療服務(wù)。

???收購?fù)瓿珊?，綠葉集團的分支HCA將鞏固在澳大利亞醫(yī)療市場的布局。HCA在澳大利亞和新西蘭的主要城市和地區(qū)擁有共計34家私立醫(yī)療機構(gòu)，約7000名員工和近2500張床位。這34家醫(yī)療機構(gòu)分為綜合性私立醫(yī)院、專科和地區(qū)醫(yī)院以及日間手術(shù)中心四大類別。

???海外醫(yī)療投資動機

???中國企業(yè)在海外投資、并購醫(yī)療項目，其首要目的可以說是把技術(shù)、品牌、理念引進來，并按照中國市場的具體情況來進行本土化。三胞集團董事長袁亞非就曾表示，其海外醫(yī)療并購意圖“非常簡單，就是服務(wù)中國市場”，把中國企業(yè)所缺少的西方品牌和西方技術(shù)買回來。

???另外，除了中國醫(yī)療市場之外，不少企業(yè)還計劃在國際化市場上占有一席之地。如2016年1月，三諾生物完成對美國血糖儀廠商TrividiaHealth的收購交割，由此成為全球第六大血糖儀企業(yè)。本次2.7億美元的交易，也是中國醫(yī)療器械近幾年來海外收購的最大案例之一。三諾生物就是通過引進先進的產(chǎn)品，來搶占國際市場的業(yè)務(wù)。

???值得關(guān)注的是復(fù)星醫(yī)藥以3次交易、超14億美元的成績位列海外醫(yī)療投資榜首。創(chuàng)造了金額最大的海外交易的復(fù)星醫(yī)藥曾表達(dá)對全球化的思考：第一，觀察醫(yī)療行業(yè)的市場發(fā)展，視角一定要切換到全球化；第二，資源配置也要從全球的角度去考慮，才能不斷提升企業(yè)競爭力，從而達(dá)到全球水平。

???有分析人士表示，目前中國正快速進入醫(yī)療需求的爆發(fā)期。中國人口逐漸老齡化，環(huán)境污染等因素導(dǎo)致大病、慢性病的發(fā)病率增加。但醫(yī)院數(shù)量增長率和衛(wèi)生技術(shù)人員增長率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上醫(yī)院診療人數(shù)增長率。因此國內(nèi)醫(yī)療企業(yè)海外投資能讓國內(nèi)企業(yè)更快接觸新技術(shù)、擴展新市場、獲得新人才等，將是中國企業(yè)走出國門、邁向世界的一大途徑。

???作為國內(nèi)醫(yī)療企業(yè)的兩大代表，邁瑞和藥明康德分別代表了兩種海外投資的策略。兩家企業(yè)先后于2006年、2007年在紐交所上市，又在2015、2016年從美國退市。邁瑞是國內(nèi)器械類企業(yè)龍頭，海外投資基本以拓展海外市場為主，主要的投資方式是并購。藥明康德是國際知名的藥物研發(fā)CRO公司，海外投資基本聚焦在美國，以風(fēng)險投資為主，主要投資前沿科技。這兩家的策略各有側(cè)重，都取得了很好的成績。

???中國企業(yè)海外投資也會面臨很多的風(fēng)險點和盲點，比如技術(shù)是否真正先進、IP知識產(chǎn)權(quán)所屬如何解決、稅收問題、不同的法律體系、監(jiān)管問題、違約金等，如果不注意這些風(fēng)險點，很可能踩到各種坑，海外投資遇到很大的阻力，也會阻礙國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。

???新技術(shù)、消費升級、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等成為中國醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的新供給和新動力。海外投資能讓國內(nèi)企業(yè)更快接觸新技術(shù)、擴展新市場、獲得新人才等，將是中國企業(yè)走出國門、邁向世界的一大途徑。

???海外醫(yī)療投資風(fēng)險機遇并存

???全球化幾乎是所有中國企業(yè)的終極夢想，而海外并購則是實現(xiàn)全球化突圍的一種慣用路徑。海外并購免不了出現(xiàn)“交學(xué)費”的情況，但交完學(xué)費迅速吸收成長才是王道。全球最大的醫(yī)療器械生產(chǎn)商強生醫(yī)療的發(fā)展史就是一部并購史，其很多核心產(chǎn)品并不是公司自主研發(fā)，而是通過并購形式獲得。

???不差錢的A股上市公司，此前多次海外收購均讓人有“海淘不便宜”的感嘆。三諾生物（300298.SZ）曾多次收購?fù)袠I(yè)海外資產(chǎn)，無一不是大手筆、大動作，不過現(xiàn)實有時很殘酷。2014年三諾生物曾與華廣生技簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，并擬以2.64億元認(rèn)購其約20%股權(quán)，次年2月，因雙方無法在臺灣地區(qū)相關(guān)規(guī)定時效內(nèi)完成私募增資項目終止了合作。2015年停牌2個半月，三諾生物計劃10億元收購拜耳血糖儀業(yè)務(wù)——這個被外界譽為“蛇吞象”的行動也以失敗告終，而三諾生物收購不成反到搭進去近2000萬的中介費。

???九安醫(yī)療去年7月以7.1億人民幣，超過6倍的溢價收購了法國醫(yī)療器械/設(shè)備提供遠(yuǎn)程端對端連接解決方案的供應(yīng)商eDevice，這家公司2008年曾險些破產(chǎn)，被收購時也只有30人左右的員工。被收購前一年，eDevice應(yīng)收款出現(xiàn)爆發(fā)式增長，近兩年來的研發(fā)投入維持在偏低水平。作為一家運營達(dá)16年之久的企業(yè)，時至今日絕大部分收入?yún)s僅來自于單一大客戶，其背后的客戶開拓能力堪憂。

???華醫(yī)資本創(chuàng)始人劉云對中國資本海外并購提出了看法。他認(rèn)為，現(xiàn)下中國醫(yī)藥企業(yè)的海外并購，一是為了“走出去”，幫助醫(yī)療企業(yè)實現(xiàn)國際化夢想，在海外有自己的營銷網(wǎng)絡(luò)和市場。但并購一家海外公司后，渠道整合、市場整合需要長時間等待。二是為了“引進來”，引進國外的先進醫(yī)療技術(shù)和理念。但醫(yī)療是一個很特殊的行業(yè)，不像很多行業(yè)（比如手機）可以直接登陸中國市場，但境外藥品、醫(yī)療器械需要在中國經(jīng)過臨床試驗才能上市，這又要花幾年時間。無論是國際化戰(zhàn)略還是國外先進技術(shù)的本土化，都需要很長時間的業(yè)務(wù)努力和承擔(dān)風(fēng)險的能力。